신주발행의 이사회 결의에는 신주의 발행가액을 정하도록 되어있다. 이 발행가액은 액면금액과 다른 의미이다. 회사의 액면금이 5,000원인 경우에도 신주의 발행가액은 5,000원 이상 얼마든지 자유롭게 정할 수 있다.

예를 들어 액면금 5,000원, 증자대금 1억이라고 가정할 때, 발행가액을 4배수로 정하여 20,000원으로 정하면 증자대금은 1억 이지만 실제 자본금증가액은 2,500만원 이다. 나머지 7,500만원은 주식발행초과금으로서 무상증자의 재원으로 활용된다.

1주의 발행가액은 회사의 주당가치를 산정하여 전적으로 신주인수인과의 협의에 의하여 결정하여야 한다. 회사의 미래가치가 밝고 기술력이 탄탄한 경우 발행가액을 높여도 참여하는 경우가 많을 것이다.